El peso mexicano ha experimentado una considerable apreciación superior al 13% frente al dólar durante 2025, tendencia que continúa en 2026. Esta fortaleza se atribuye principalmente a flujos financieros relacionados con operaciones de carry trade, donde inversionistas aprovechan la diferencia entre tasas de interés para obtener mayores rendimientos. Aunque esto fortalece la moneda, no refleja necesariamente mejoras fundamentales en la economía nacional.
La estrategia de carry trade consiste en pedir prestado en mercados con tasas muy bajas, como Japón, para invertir en países con tasas más altas, como México, beneficiándose por el diferencial y la estabilidad cambiaria. México ha consolidado su posición como una de las divisas emergentes favoritas para esta práctica, debido a la elevada tasa de interés interna y a la baja volatilidad registrada. En 2025, la volatilidad implícita del peso descendió a un 7.1%, atrayendo capitales que buscan rendimiento con menor incertidumbre.
Este fenómeno tiene efectos mixtos para la economía. Por un lado, un peso fuerte reduce la inflación al abaratar importaciones; sin embargo, afecta la competitividad de sectores exportadores que no han incrementado su productividad. Además, el fortalecimiento del peso no se traduce en un aumento proporcional de inversión extranjera directa en bonos del gobierno, debido a que muchas operaciones se realizan mediante instrumentos derivados.
En cuanto a las finanzas públicas, un tipo de cambio más fuerte disminuye el costo de la deuda externa en dólares pero también reduce los ingresos petroleros. Por ejemplo, un aumento en la apreciación del peso de 20 centavos podría ahorrar 3,400 millones de pesos en costos financieros pero provocar una caída de 8,300 millones en ingresos por petróleo, resultando en un impacto neto negativo para las finanzas gubernamentales. Así, el llamado “súper peso” representa beneficios y riesgos que requieren monitoreo constante ante posibles cambios en el escenario financiero global.
