El Fondo Monetario Internacional (FMI) destaca que América Latina puede limitar el efecto inflacionario derivado del aumento en los precios del petróleo, gracias a un sólido anclaje de las expectativas inflacionarias. En un contexto global marcado por el encarecimiento del crudo y la amenaza de un nuevo ciclo inflacionario, expertos del organismo, Philip Barrett y Gonzalo Huertas, subrayan que la región mantiene expectativas estables a largo plazo, incluso frente a shocks de oferta recientes.
El análisis señala que la firmeza en las expectativas de inflación contribuye a reducir la transmisión de incrementos en precios de la energía y materias primas hacia los precios al consumidor. Este efecto se basa en investigaciones previas del FMI, que muestran que un anclaje más robusto disminuye significativamente el impacto inflacionario de cambios en los términos de intercambio, es decir, cuando se altera la relación entre el precio de las exportaciones y el de las importaciones de un país.
La estabilidad en las expectativas permite a los bancos centrales de la región considerar la reducción de tasas de interés, incluso cuando los precios del petróleo suben. La entidad atribuye este fenómeno a reformas institucionales implementadas hace aproximadamente 25 años, como la adopción de regímenes de metas de inflación, el fortalecimiento de la independencia de los bancos centrales y la disciplina fiscal.
Pese a que las expectativas de inflación en América Latina están algo más alejadas de las metas que en economías avanzadas, la diversidad en las percepciones sobre precios es comparable. Los autores advierten que la credibilidad construida puede perderse si se adopta una política monetaria demasiado laxa o cambios abruptos en los marcos económicos, por lo que preservar esa estabilidad es fundamental para enfrentar presiones inflacionarias temporales sin desestabilizar la economía.
