La agencia S&P Global Ratings anticipa que todos los pagos de la deuda de Petróleos Mexicanos (Pemex) serán cubiertos mediante transferencias directas del Gobierno de México. Esta previsión se basa en la evaluación del deterioro operativo de la empresa estatal y su impacto en las finanzas públicas.
S&P Global señala que el déficit fiscal mexicano se ubicará en torno al 4.8% del Producto Interno Bruto (PIB) para 2026, afectado por un contexto económico débil y los subsidios gubernamentales para estabilizar los precios de combustibles como gasolina y diésel. Aun cuando se espera una gradual consolidación fiscal hacia 2028, las pérdidas operativas recurrentes de Pemex podrían obligar al Ejecutivo a inyectar recursos adicionales, lo que aumentaría aún más el déficit.
Según el último reporte financiero, Pemex registró pérdidas por 2,500 millones de dólares en el primer trimestre de este año, a pesar de que el precio internacional del crudo se ha mantenido alrededor de los 100 dólares por barril. La empresa redujo su deuda en un 7% para cerrar 2025 con 79,000 millones de dólares, pero enfrenta vencimientos por 9,400 millones este año y otros 4,700 millones en 2027.
El apoyo fiscal previsiblemente continuo a Pemex y la Comisión Federal de Electricidad (CFE) representa una presión adicional para la rigidez de las finanzas públicas mexicanas. En 2025, el Gobierno implementó un rescate financiero a Pemex valorado en 50,000 millones de dólares a través de diversas modalidades, incluyendo emisiones de notas precapitalizadas y asignaciones presupuestales. Aunque la deuda de Pemex y CFE no es oficialmente garantizada por el Estado, S&P Global considera altamente probable que el Gobierno continúe brindando soporte extraordinario a estas entidades, calificándolas a nivel soberano pese a sus perfiles crediticios individuales más débiles.
Este panorama derivó en la reciente revisión de la perspectiva crediticia de México de estable a negativa, motivada por un crecimiento económico limitado, aumentos en la deuda pública y mayor carga en el servicio de intereses, con efectos significativos en la consolidación fiscal del país.
