Beltrán de Ramón Acevedo, comisionado para el Mercado Financiero de la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) de Chile, planteó siete desafíos regulatorios y operativos para avanzar en la integración de los mercados de Colombia, Chile y Perú. La exposición fue realizada ante sus pares de las tres jurisdicciones durante un encuentro en Cartagena de Indias.
El primer reto que mencionó es el reconocimiento de intermediarios: la CMF consolidó en un compendio normas que antes estaban dispersas en 15 o 16 cuerpos regulatorios, lo que facilita a no residentes entender el marco. La medida permite que intermediarios extranjeros supervisados por países firmantes de un memorándum multilateral con IOSCO puedan ejecutar órdenes desde el exterior bajo condiciones vinculadas al intercambio de información.
El segundo desafío es la integración post-trade, que exige un mecanismo de liquidación para intermediarios no locales y la existencia de una entidad de contraparte central para mitigar el riesgo de contraparte. La CMF revisa cambios a las normas de funcionamiento de CCLV Chile y evalúa homologación con otras entidades de contraparte central, lo que además requiere la aprobación del Banco Central de Chile. Paralelamente, prepara normas para reconocer cámaras de contraparte central extranjeras e implementar interoperabilidad entre ellas.
Los demás retos incluyen la comprensión por parte de supervisados e inversionistas de que valores emitidos en otras jurisdicciones estarán sujetos a supervisión extranjera; la supervisión para detectar abusos de mercado mediante intercambio de información; el manejo conjunto del riesgo operacional y de ciberseguridad entre las tres bolsas; la identificación y mitigación continua de fricciones regulatorias; y la coordinación futura entre reguladores. De Ramón afirmó que la CMF hará “los mejores esfuerzos” para que el proceso sea ordenado y permita un mercado más eficiente, moderno y profundo, preservando la estabilidad y la transparencia.
