Fitch Ratings advirtió que los riesgos macroeconómicos de México podrían repercutir en la calificación de la petrolera estatal Pemex, aunque por ahora no existe un riesgo directo para su nota. Saverio Minervini, director de calificaciones corporativas para América Latina en Fitch, señaló que factores como la negociación del T-MEC, la incertidumbre política y el débil crecimiento pueden influir en el sentimiento del mercado y elevar el costo de capital de la compañía.
La agencia identificó otros riesgos relevantes: déficit fiscal, inflación, y la volatilidad en los precios de hidrocarburos y combustibles. En 2025 la economía mexicana creció 0,8% ante una inversión débil; el déficit fiscal se ubicó en 4,9% del PIB, por encima del objetivo gubernamental de 3,9%. Hacienda proyecta que el faltante será 4,1% del PIB al cierre de 2026 y descenderá a 3,5% en 2027. La inflación se mantiene en torno a 3,12% según la Encuesta Citi de Expectativas.
Fitch mantiene la calificación de Pemex en BB+, calificativo especulativo sin grado de inversión, pero señala que su perfil financiero individual es “persistentemente débil” y lo valora en CCC, lo que refleja flujos operativos negativos, EBITDA comprimido, caída en la producción, liquidez ajustada y pérdidas en refinación y distribución. El Gobierno desplegó un rescate de US$50,000 millones el año pasado y ha dicho que apoyará a Pemex si fuera necesario; la agencia subraya que las calificaciones de México y Pemex están estrechamente vinculadas.
Minervini advirtió además sobre el riesgo del precio del petróleo: si el crudo cae por debajo de US$60 por barril, Pemex no generaría suficiente flujo de caja para reinvertir en proyectos. La volatilidad reciente, alimentada por la guerra entre Estados Unidos e Irán, elevó el crudo hacia los US$100 por barril y obligó al Gobierno a subsidiar gasolinas y diésel, un gasto que reduce ingresos tributarios. Este 8 de septiembre el Ejecutivo presentó el proyecto de Presupuesto 2027, que detallará las prioridades fiscales y el tratamiento financiero de Pemex.
