Moody’s Investors Service ha recortado la calificación crediticia de México, pasando de “Baa2” a “Baa3”, aunque mantiene una perspectiva estable para la nota soberana. Esta decisión se da en contexto del debilitamiento sostenido de la fortaleza fiscal del país y ocurre apenas una semana después de que S&P Global Ratings ajustara la perspectiva de México de ‘estable’ a ‘negativa’, aunque sin modificar su calificación crediticia.
Entre los factores que motivaron la revisión, Moody’s señala el gasto público rígido, una limitada capacidad de generación de ingresos y el soporte constante al sector energético, especialmente a Petróleos Mexicanos (Pemex). Estos elementos limitan la capacidad del gobierno para estabilizar la deuda en un ambiente de crecimiento económico bajo. La agencia también prevé que el crecimiento económico se mantendrá moderado en el corto plazo, con una tasa tendencial gradual cercana al 2%.
Además, Moody’s redujo su estimación del Producto Interno Bruto real para México a menos del 1% para 2026, con un crecimiento esperado de apenas 1.3% para 2027. La desaceleración de la inversión privada, atribuida a limitantes estructurales como la energía, logística, seguridad y la incertidumbre política asociada a la revisión del Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC) y reformas institucionales, agrava las presiones fiscales.
Pese a estas dificultades, la perspectiva estable refleja la expectativa de que el deterioro fiscal será gradual y parcialmente compensado por la estabilidad macroeconómica, la capacidad gubernamental para ajustar políticas monetarias y macroeconómicas en situaciones adversas y un respaldo económico subyacente sólido. Moody’s advierte que una mejora sostenida en la política fiscal o un incremento en las perspectivas de crecimiento podrían revertir la calificación a niveles superiores, mientras que un debilitamiento persistente en estos indicadores podría arrastrar la nota hacia niveles más bajos.
