Los mercados financieros de Brasil se prepararon para pérdidas pronunciadas tras la victoria de Luiz Inácio Lula da Silva sobre Flávio Bolsonaro en la segunda vuelta, un resultado que sorprendió a inversores posicionados a favor del candidato de derecha. Operadores anticiparon ventas masivas en acciones y una fuerte depreciación del real al reabrir la negociación.
Indicios previos al inicio de la sesión mostraron la magnitud del movimiento: un ETF que replica la renta variable brasileña cayó hasta 16% en Tokio y contratos en la CME ubicaban al real en torno a 5,60 por dólar, lo que implicaría una pérdida superior al 10% respecto al cierre del viernes. Mesas de negociación en São Paulo advirtieron que las ventas podrían ser tan intensas que se activarían los mecanismos de interrupción de cotización del índice Ibovespa.
Analistas y gestores consultados por el mercado estimaron caídas inmediatas importantes. Monte Bravo calculó que el Ibovespa podría retroceder 11% en la primera hora si ganaba Lula; una encuesta a inversores de Citigroup proyectó una depreciación de al menos 5% de la moneda y un alza en las tasas de swap de más de un punto porcentual. Ejecutivos como Bruno Funchal de Bradesco Asset Management y estrategas de Gama Asset Management y Lombard Odier advirtieron sobre una reevaluación de los activos brasileños y sobre el impacto de unas expectativas de política económica frustradas.
El potencial de activación de los llamados circuit breakers en B3 responde a caídas del 10% o más en el Ibovespa (suspensión de 30 minutos) y a umbrales superiores que amplían los periodos de paralización. Los mercados de derivados cuentan además con límites de negociación que pueden paralizar la operativa una vez alcanzadas bandas de swing en swaps y futuros de divisas. El contexto fiscal del país —con déficit, deuda pública elevada y tensión en la morosidad— y la pérdida de la expectativa de ajustes que impulsaron entradas de capital explican la fuerte reacción inicial de los inversores.
