La agencia Moody’s Ratings advirtió que el respaldo financiero del gobierno mexicano a Petróleos Mexicanos (Pemex) se extenderá durante todo el sexenio de la presidenta Claudia Sheinbaum Pardo, hasta 2030. Esto contrasta con la expectativa de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP), que anticipa la autosuficiencia financiera de la empresa estatal para 2027, lo que le permitiría cubrir su deuda y gastos sin apoyo adicional. Moody’s señaló que la capacidad de Pemex para hacer frente a sus obligaciones depende aún del apoyo estatal y del financiamiento periódico en los mercados.
Durante 2025, Pemex recibió intervenciones financieras por 40,000 millones de dólares y este año se proyectan apoyos por 14,000 millones de dólares para cubrir vencimientos a corto plazo. A pesar de estos recursos, Moody’s anticipa que la compañía mantendrá flujo de caja libre negativo hasta 2028, debido a un desempeño operativo débil y una limitada generación de efectivo interno.
En cuanto a su operación, los yacimientos maduros muestran declive, lo que exige inversiones considerables para mantener la producción. La reducción del gasto en capital aumenta los riesgos sobre la eficiencia y seguridad de las actividades downstream, incrementando la posibilidad de incidentes graves. Además, la política de enfocar la producción hacia el mercado interno limita la presencia de Pemex en mercados internacionales, donde podría obtener mayores márgenes de ganancia. Otros factores como el tope a precios y subsidios para combustibles restringen los márgenes y la traslación de los precios internacionales al consumidor nacional.
Finalmente, Moody’s reconoció que los contratos mixtos representan un cambio estratégico para Pemex, aunque su impacto para mitigar las limitaciones de capital y acelerar la exploración y producción será moderado. La agencia prevé que el apoyo gubernamental será fundamental para la empresa durante los próximos años, en contradicción con las metas oficiales de Hacienda.
