Goldman Sachs estima que el gasto en infraestructura de inteligencia artificial de los cinco mayores hiperescaladores de Estados Unidos llegará a US$1,2 billones en 2027, por encima del consenso de Wall Street, y advierte que los ingresos actuales todavía no alcanzan el nivel necesario para la rentabilidad. El equipo dirigido por Ryan Hammond señala que la cifra supera la previsión de capex de US$1,1 billones para 2027 y que las compañías necesitarían alrededor de US$300,000 millones anuales en ingresos por IA para cubrir sus inversiones.
Amazon, Alphabet, Microsoft, Oracle y Meta acumularían inversiones de aproximadamente US$800,000 millones en capacidad de IA durante este año, según el análisis. Goldman prevé que el crecimiento del gasto en capital se modere desde casi 100% este año hasta 54% en 2027 y 12% en 2028, cuando el capex podría alcanzar los US$1,4 billones. Los estrategas advierten que el gasto de capital ya supera el flujo de caja operativo de los hiperescaladores, lo que eleva la necesidad de financiación por deuda y emisión de capital.
Entre las limitaciones citadas aparecen la escasez de energía, mano de obra especializada y memoria, además de restricciones en la construcción de centros de datos. Para que los hiperescaladores y los proveedores de software obtengan márgenes elevados sobre sus costes informáticos, los usuarios finales tendrían que gastar cerca de US$1 billón anual en aplicaciones basadas en IA, un nivel que contrasta con los ingresos actuales del sector.
Goldman también subraya que, aunque las ventas por servicios en la nube se están acelerando —el crecimiento fue del 48% en el segundo trimestre frente al 25% de 2024—, los ingresos estimados por IA siguen por debajo del umbral de rentabilidad. La nota recuerda además que Amazon, Alphabet y Microsoft reportan en conjunto una cartera de pedidos por la nube que suma alrededor de US$1,7 billones.
