La expectativa por la salida a bolsa de Anthropic está empujando a inversores particulares a usar vehículos de inversión costosos, poco líquidos y complejos para obtener exposición a la compañía y a OpenAI. Muchos ahorradores recurren a fondos con comisiones elevadas, entidades con fines especiales (SPV) y fondos cotizados que prometen acceso anticipado a acciones privadas.
Casos concretos ilustran el fenómeno: Brian Smith, un jubilado de 66 años, ha distribuido sus apuestas entre ocho sociedades de valores y podría solicitar acciones por valor de cientos de miles de dólares —alrededor del 30% de su patrimonio neto— en Anthropic. Smith también invirtió US$7,000 en dos fondos que aseguran acceso a acciones privadas de Anthropic y OpenAI, y anteriormente perdió parte de su capital en un fondo privado que tardó en liquidarse.
Al mismo tiempo, otros inversores han obtenido grandes ganancias mediante vehículos privados. Un ingeniero del Área de la Bahía, Akshay Suggula, invirtió a través de una SPV en SpaceX y alcanzó beneficios significativos; ese precedente alimenta la búsqueda de oportunidades similares en Anthropic. La demanda minorista se ha reforzado tras la salida a bolsa de SpaceX: plataformas y gestores han lanzado productos como VCX, ARKVX, Robinhood Ventures Fund I y II, y otros fondos públicos y privados que ofrecen exposición a empresas aún no cotizadas.
Estos productos presentan riesgos y costes: algunos fondos cotizan con precios muy volátiles respecto al valor estimado de sus activos subyacentes, otros aplican ratios de gastos elevados (por ejemplo, VCX cobra 1.85% anual y ARKVX 2.9%) y varios vehículos mantienen períodos de bloqueo que impiden vender con facilidad. Además, existen estructuras opacas: en ocasiones los inversores poseen participaciones indirectas o contratos a plazo en lugar de acciones privadas reales, y se han reportado comisiones multiliveles.
La situación se complica porque Anthropic ha advertido sobre ventas secundarias no autorizadas y ha dejado claro que podría no reconocer transferencias de acciones sin su consentimiento. Pese a ello, la posibilidad de acceder antes de una oferta pública estimada en billones de dólares impulsa a particulares a asumir riesgos que van desde mantener parte importante del patrimonio hasta destinar pequeñas fracciones en fondos exóticos. Mientras los vehículos de inversión proliferan, la experiencia muestra que las ganancias de algunos inversores pueden ser substanciales, pero también existen pérdidas significativas y dificultades de liquidez para quienes participan en el mercado privado.
