La agencia Fitch Ratings anunció una mejora en la calificación crediticia de Totalplay, la empresa de telecomunicaciones perteneciente a Grupo Salinas. La nota pasó de B- a B en la calificación de riesgo emisor a largo plazo en moneda extranjera y local, reflejando una percepción positiva sobre su desempeño y perspectivas financieras, aunque el riesgo crediticio continúa siendo significativo.
Fitch también elevó la calificación de las obligaciones negociables sénior garantizadas de Totalplay a B, manteniendo una nota de recuperación de RR4. Este cambio refleja una ligera mejora en la percepción de su deuda específica, a pesar de que los riesgos asociados a su elevado endeudamiento persisten.
El informe de Fitch destaca que este avance en la calificación obedece al sólido desempeño operativo de Totalplay, su participación en el mercado y la diversificación de sus ingresos. Se prevé que los flujos de capital serán positivos hasta 2027, esto pese a que la empresa continúa afrontando altos gastos por intereses y mantiene una intensidad de capital promedio del 23.5%. La disminución en la intensidad de inversión se atribuye a la conclusión de una fase importante en el despliegue de su red de fibra óptica, que inició para ampliar cobertura y mejorar la calidad del servicio.
No obstante, Fitch señala que la deuda garantizada en corto plazo representa un desafío, y que Totalplay tendrá que refinanciar vencimientos próximos. A septiembre de 2025, la compañía tenía 5,400 millones de pesos en obligaciones a corto plazo, frente a una liquidez disponible de aproximadamente 6,900 millones en efectivo y recursos restringidos. En este escenario, la agencia anticipa un flujo de caja libre positivo en los próximos años gracias a la reducción en la inversión de capital.
Este reajuste crediticio se da en un contexto adverso para Grupo Salinas, que enfrenta disputas fiscales por alrededor de 48,000 millones de pesos relacionadas con otras de sus empresas, incluyendo Elektra y TV Azteca. Mientras tanto, Totalplay continúa avanzando hacia un mejor perfil financiero y reduciendo sus pérdidas, que a septiembre de este año disminuyeron considerablemente, reflejando una estrategia orientada a fortalecer su liquidez y amortizar deuda futura.
